My FX Note

IRP 이론은 환율 결정에 관해서 설명하려고 노력하던 학자들이 내놓은 두 개의 이론 (PPP이론과 IRP이론) 중에하나이다. 금리 평가는 개념적으로 PPP와 유사하지만 PPP가 상품 가격에 관한 것이라면 IRP는 금융 자산 구매를 연구한다는 차이가 있다. IRP는 "두 국가 간의 환율은 두 국가 간의 이자율 차이에 의해서 결정된다."라는 전제에서 시작한다. 모든 환율이 수학적으로 이자율에 따른 비율로 차이를 갖고 있지 않다. 그러나 자본의 속성인 유동성은 국내외 어디든 쉽게 자산을 교환하며 투자할 수 있다. 따라서 투자자는 수익은 높은 곳에 투자를 하려고 자본을 이동시키게 되고 결국은 모든 국가가 동일한 수익률을 위해 이자율을 조정하게 될 수 있다는 것이다. 즉 한국에서 돈을 빌려서 한국에서 투자를 하나..

경제 지표와 이슈들 2021. 6. 8. 13:30

Korea's export growth rate in May recorded the highest in 32 years and 9 months. According to the “Import and Export Trends for May 2021” announced by the Ministry of Trade, Industry and Energy, the amount of exports last month was $50.73 billion (about 56.295 trillion won), up 45.6% from the same period last year. It was the largest growth since August 1988. Exports in last May were also the hi..

경제 지표와 이슈들 2021. 6. 5. 11:12

IFE는 국가 간 통화 환율의 변화가 당시 명목 이자율의 차이와 거의 같다는 경제 이론이다. 높은 이자율이 높은 인플레이션 율을 의미하는 경우, 이자율이 낮은 국가의 통화는 이자율이 높은 통화에 비해 가치가 높다. 그러므로 양국 간 명목금리 차이는 양국 간 기대인플레이션 차이와 같아진다. 가령, 어느 투자자가 한국의 금리는 5%이고 미국의 금리는 2%인데 환율은 1100원이라면 미국에서 자본을 투자하거나 저축하는 것보다 당연히 한국에 투자하는 것이 훨씬 이득으로 보이지만 투자자는 한국의 인플레이션 율과 환율 변동 등 뒤따르는 위험이 두 나라의 금리차를 상쇄할 때만이 한국에 투자를 결정하게 됨으로 결국은 두 나라의 명목 금리의 차이는 양국 통화 간의 환율 변동과 같아진다는 주장이다. IFE는 합리적인 논리..

경제 지표와 이슈들 2021. 6. 1. 12:08

자산 시장 모델 (AMM)은 국제수지의 자금 흐름 요소에 중점을 둔다. 통화는 주식이나 채권을 구매할 목적으로 국내 시장의 자본 흐름에 의존한다. 자산 시장 모델은 상대적으로 최근의 금융 자산 성장의 폭발로 인해 Forex 거래의 참고 지표로서 영향력을 확대해 가고 있다. 오늘날 상품과 서비스의 형태가 아닌 금융 자산의 형태로 더 많은 돈이 국가 안팎으로 흐르고 있어 국제수지의 자본 수지가 경상 수지보다 훨씬 더 커지고 있다. 국가가 투자로 인한 자본 흐름이 증가한다면 당연히 통화 수요도 증가하여 가치 상승을 가져온다. 가령 헤지 펀드가 미국의 특정 금융상품을 매각하고 한국의 금융상품으로 옮겨 가거나 투자자가 영국의 대형 부동산을 매각하고 미국에 부동산을 구매하는 행위들이 포함될 것이다. 특히 여기엔 국..

경제 지표와 이슈들 2021. 6. 1. 11:47

국가 간의 금리 차이가 모든 외환 움직임을 설명할 수는 없지만 장단기적으로 이 시장에서 일어나는 일의 상당부분에 금리가 관련이 있는 것은 사실이다. 그런 이유로 다른 국가와 금리차로 인해 발생하는 여러 상황들에 대해서 가설과 예측하는 모델들이 발전하고 있고 이 이론은 그 중에 실질 이자율을 찾기 위해 명목 이자율과 예상 인플레이션 율을 이용하는 이론이다. 실질 이자율 차등 모델은 투자 위험이 허용 가능한 수준이면 투자 수익률이 높은 투자자가 그에 따라 자산을 움직일 것이라고 가정한다. 즉 통화 가격 변동이 국가의 이자율 수준에 의해 결정되므로 이자율이 높은 국가는 통화 가치가 상승하는 반면, 이자율이 낮은 국가에서는 그 반대가 발생한다는 것이다. 높은 명목 환율을 통해 달성되든 낮은 인플레이션을 통해 달..

경제 지표와 이슈들 2021. 6. 1. 07:02