My FX Note

국가 간의 금리 차이가 모든 외환 움직임을 설명할 수는 없지만 장단기적으로 이 시장에서 일어나는 일의 상당부분에 금리가 관련이 있는 것은 사실이다. 그런 이유로 다른 국가와 금리차로 인해 발생하는 여러 상황들에 대해서 가설과 예측하는 모델들이 발전하고 있고 이 이론은 그 중에 실질 이자율을 찾기 위해 명목 이자율과 예상 인플레이션 율을 이용하는 이론이다. 실질 이자율 차등 모델은 투자 위험이 허용 가능한 수준이면 투자 수익률이 높은 투자자가 그에 따라 자산을 움직일 것이라고 가정한다. 즉 통화 가격 변동이 국가의 이자율 수준에 의해 결정되므로 이자율이 높은 국가는 통화 가치가 상승하는 반면, 이자율이 낮은 국가에서는 그 반대가 발생한다는 것이다. 높은 명목 환율을 통해 달성되든 낮은 인플레이션을 통해 달..

경제 지표와 이슈들 2021. 6. 1. 07:02

중국이 디지털 화폐를 제한적이지만 현실화하기 시작했다. 유럽 중앙은행도 2025년까지 디지털 화폐를 시작하겠다는 구상을 밝혔고 미국도 올 여름에 디지털 화폐에 대한 중대한 발표를 할 것으로 알려졌다. 한국이나 영국을 비롯한 주요 선진국들은 물론이고 세계 중앙은행의 85%가 디지털 화폐를 준비하거나 검토하고 있다고 한다. 왜 각국의 중앙은행들이 디지털 화폐를 이렇게 쏟아내는 것인가? 기술적인 발전과 모바일 기기의 대중화가 가장 큰 환경을 만들어준 것은 사실이지만 그것은 어디까지나 환경이고 중요한 Trigger는 여러가지 요인으로 인한 중앙은행의 통제력 위협이다. 블록체인 기술이라는 것이 좋고 발전적이긴 해도 엄청난 세기적 발견도 아니고 대체 할 수 있는 보안과 안정성을 가진 기술들이 없는 것도 아니다. 통..

경제 지표와 이슈들 2021. 5. 27. 06:13

차트를 분석하거나 설명할 때 가끔 휩소에 관해 언급하는 것을 보게 됩니다. 휩소의 정의, 발생 이유, 과장된 오해, 관련된 트레이딩 전략, 그리고 어떻게 이해하는 것이 맞는가를 한번 살펴보고자 합니다. 'Whipsaw'는 가늘고 긴 톱을 의미합니다. 차트에서 이 용어를 사용하는 것은 당연히 차트의 모양에서 기인하여 차트가 어느 방향이 든 간에 톱의 모양처럼 아래 위로 급격하게 움직이는 것을 말합니다. 또한 어떤 사람은 휩소(whipsaw)라는 2 미터 내외가 되는 톱을 혼자 사용하지 않고 두 사람이 밀고 당기면서 사용하는 것을 비유하여 양방향의 거래자가 서로 밀고 당기는 장세를 보이고 있는 현상을 표현한 것이라는 주장도 있습니다. 톱의 모양과 차트의 모양을 비유하여 휩소라는 단어를 사용하든 이 현상을 일..

차트 분석의 모든 것 2021. 5. 24. 17:25

통화 모델은 통화 가치가 통화 공급, 소득 수준, 이자율 및 인플레이션에 따라 달라진다고 본다. 이 이론은 비례성의 법칙을 추종하는 통화 공급의 증가는 물가를 비례적으로 상승 시킨다는 화폐 수량 이론과 물가 수준의 상승은 이자율을 상승 시킨다는 구매력 평가 이론을 혼합하고 있다. 또한 통화는 안정적인 통화 정책하에서 더 가치를 발한다고 본다. 그러므로 화폐 공급, 이자율 및 인플레이션이 정해진 한도 내에서 움직이며 소득 수준은 증가를 이끄는 정책이 통화의 가치도 상승시킨다. 물론 불안정한 통화 정책과 일관성 없는 정책들은 통화 가치하락에 중요한 영향을 준다고 본다. 화폐 모델에 대한 가장 큰 비판은 피셔 효과와 마찬가지로 투자 목적으로 인한 자본의 유입과 유출에 대해 모델들은 고려하지 않는다는 것이다. ..

경제 지표와 이슈들 2021. 5. 24. 04:19

캐리 트레이드는 두 통화 간의 서로 다른 이자율에서 이익을 얻는 잘 알려진 Forex 전략이다. 투기꾼은 캐리 트레이드의 조건이 성숙하면 매일 이자 수익이 발생하는 계좌에 자본을 예치하거나 스왑을 설정하여 상당한 인센티브를 확보한다. 예를 들어, 단순화시켜서 설명하자면 고금리 통화가 5%이고 저금리 통화가 2 % 인 Forex 통화 쌍에서 저금리 통화를 매도 고금리 통화를 매수하는 포지션을 개설하면 시장이 변하지 않는 한 스왑에서 3 % 수익을 얻을 수 있다는 논리이다. 캐리 트레이드란 말 그대로 통화를 옮기는 행위이다. 그런데 조건은 낮은 수익률에서 높은 수익률로 옮기는 거래이다. 주로 글로벌 금융 및 환율 안정성과 관련이 있으며 글로벌 유동성 부족시 사용량이 감소한다. 그러나 이자율의 차이로 이익을 ..

경제 지표와 이슈들 2021. 5. 24. 04:07