트레이더들을 위한 인플레이션 이해와 분석 방법

인플레이션은 현재 경제 상황의 가장 핵심적인 단어입니다. 그러나 트레이더에게는 경제 이론이나 하나의 현상으로 받아들이기보다는 정확한 개념과 구체적인 이해가 필요할 것입니다. 그래야 우리가 무엇을 해야 하고 어떤 것을 예측할 수 있기 때문입니다. 

 

인플레이션과 그 반대인 디플레이션은 통화 거래의 근본적인 힘입니다. 세계의 국가들은 중앙은행을 통해 인플레이션 관리에 항상 관심을 갖고 인플레이션이 너무 높아지지 않도록 합니다. 디플레이션 역시 너무 낮아 지지 않도록 관리합니다. 디플레이션 자체가 경제 성장의 둔화를 의미하므로 다양한 성장 정책을 사용하여 디플레이션율을 낮추려고 노력합니다.

 

 

1973년부터 1987년까지의 기간 동안 선진국의 인플레이션 수준은 거의 7.5% 범위를 유지했습니다. 그리고 10년 후인 1989년에 인플레이션 수준은 훨씬 낮게 유지되어 평균 3%의 수준이였습니다. 2008년 금융 붕괴로 인해 인플레이션 증가율은 더 낮게 유지하여 인플레이션율을 모니터링하는 세계의 중앙은행들은 일정한 인플레이션율을 유지하려는 노력들을 해왔습니다. 그러나 이제는 전 세계가 인플레이션이라는 엄청난 적과 싸우기 위해 각 중앙은행은 사활을 걸고 있습니다. 이럴 때 트레이더는 막연하거나 현학적인 이론보다는 구체적이고 명확 간결한 시장 이해가 트레이딩에 도움이 될 때가 많습니다. 시장은 늘 양면성을 가지고 있습니다. 그래서 경제 전문가들은 어떤 하나를 말하면서 다른 하나의 가능성을 염두에 두지 않으면 안 된다고 합니다. 그러나 트레이더는 선택해야 하고 결정해야 하기에 명확하게 만들어야 합니다.

 

 

인플레이션의 현상들

중앙 은행은 종종 금리 결정에 수반되는 성명서에 인플레이션의 잠재적 위험에 대해 경계할 것이라고 멘트를 달곤 합니다.이것을 일반적으로 인플레이션 호크(inflation hawk)라고 합니다.

이러한 인플레이션 증가에 대한 경계의 멘트들이나 지표들이 나오면 경제 참여자들은 몇 가지 현상들을 예상하고 행동합니다.

 

-       경제 참여자들은 인플레이션이 상승하면 중앙은행이 금리를 인상할 것으로 예상하고 현금이나 통화를 확보하려고 합니다.

-       시장은 기존 채권의 수익률을 새로운 금리와 동일하게 하기 위해 채권 가격을 낮춥니다. 이런 이유로 채권 보유자들은 그들이 보유한 채권의 매력을 감소시키기 때문에 금리 인상 시에 채권시장을 떠나는 경향이 있습니다.

-       산업현장에서는 통화 부양책이나 저금리의 혜택을 누리던 산업 센터가 급격히 위축되며 상당히 침체로 갈 여지를 만들게 됩니다.

-        인플레이션에 대처하는 것은 중앙은행의 정책입니다. 그러나 정책이란 늘 정권의 의도를 배제할 수는 없습니다. 따라서 인플레이션 상황에 따라서는 경제적 이해와 더불어 정치적인 방향에 대한 관심들도 늘 판단의 중요한 지표가 된다. 

 

 

인플레이션 측정

인플레이션을 측정하고 감지하는 방법에 대해 최고의 경제학자들 사이에서도 지속적인 논란이 있으며 결과적으로 인플레이션과 관련된 많은 데이터 세트가 있습니다. 전 세계의 중앙은행들은 진정한 근원 인플레이션이 무엇인지에 대한 정확한 답을 찾기 위해 노력하고 있습니다.

 

이런 인플레이션의 진정한 척도를 얻는 도전은 영국에서 강력하게 시행하기도 했습니다. 영국 통계청은 사람들이 자신의 인플레이션 측정치를 계산할 수 있는 새로운 인플레이션 계산기를 도입했습니다. 다시 말해 소매물가지수(RPI), 모기지 상환을 제외한 소매물가지수(RPIX), 소비자물가조화지수(HICP) 등의 데이터 분석과 더불어서 정확한 평가를 위해 더 많은 자료들을 평가할 필요를 느꼈습니다. 영란은행 통화정책위원회는 이 주제에 대한 자세한 내용을 일반에 제공합니다.

 

그러나 외환 거래에 참여하는 트레이더에게 가장 중요한 것은 미국의 인플레이션에 대한 데이터와 분석일 것입니다. 미국 역시 연방 준비은행이 핵심 개인 소비 지출 지수 또는 핵심 PCE 지수라는 것을 사용하여 인플레이션을 측정합니다. 근원 인플레이션은 일시적인 인플레이션의 결과가 아니라 더 오래 지속되는 인플레이션의 구성 요소를 나타냅니다. 이것은 근원 인플레이션을 산출할 때는 일시적으로 변동하는 식품 및 에너지 가격을 제외하기 때문입니다.

 

PCE는 이제 연준이 가장 선호하는 지표입니다. 그러나 경제학자들은 더 정확한 정보를 제공하기 위해 더 나아가 인플레이션에 대한 보다 정확한 시각을 제공하도록 설계된 조정된 PCE를 개발했습니다. PCE 연간 백분율 변화는 세인트루이스 연방준비은행에서 추적하고 있습니다.

 

생산자 물가 지수(PPI) 역시 중요시 되는 또 하나의 핵심 측정값입니다. PPI는 철광석과 디젤 연료에서 탄산음료에 이르기까지 모든 것에 대해 기업이 서로에게 청구하는 금액을 측정합니다. 미국 노동 통계국은 8,000개 이상의 다양한 제품 범주에 대한 PPI 데이터를 생성하여 다양한 산업 간의 가격 압력을 반영합니다.

 

소비자 물가 지수(CPI)는 고정된 상품 바구니에 따라 소비자 가격 변화를 추적하며 모든 국가의 거래자가 관찰하는 데이터입니다. (때때로 CPI 바구니는 경제에서 사용 가능한 새로운 항목을 보다 정확하게 반영하기 위해 변경됩니다. 다만 CPI는 주택을 반영하지는 않습니다.) 미국 노동 통계국(http://www.bls.gov/ppi/)은 인플레이션에 대한 포괄적인 데이터를 제공하며 실제로 다양한 인플레이션율을 추적합니다. 87개 도시 지역, 50,000가구 및 23,000개 소매 시설에 대한 광범위한 샘플링을 수행합니다. 이러한 방대한 자료를 노동 통계국의 웹사이트를 통해 확인하고 분석할 수 있습니다.

 

U.S PPI by U.S. Bureau of Labor Statistics

 

트레이딩을 위해

인플레이션 측정의 이러한 수준의 복잡성으로 인해 제공되는 데이터에 따라 외환 시장을 비롯해서 시장의 변동성이 강하게 나올 수밖에 없습니다. 또한 실제 시장은 정부가 인플레이션 데이터를 발표할 때 예상 수치와 실제 수치의 차이에 의해 움직이게 됩니다.

 

그러므로 트레이더는 늘 중앙은행의 목표 인플레이션율 알아보기 트레이더는 각 국가의 인플레이션율과 목표를 추적해야 합니다. 이를 수행하는 가장 좋은 방법은 인플레이션 및 인플레이션 정책에 대한 많은 정보가 포함된 중앙은행 웹사이트를 먼저 확인하는 것입니다.

 

미시간 대학의 소비자 설문조사와 필라델피아 연방준비은행의 전문 예측가 설문조사에서 예상 인플레이션을 확인하는 것은 기본적인 트레이더의 과제입니다.

 

너무 많은 뉴스와 데이터들은 오히려 우리의 판단을 곤란하게 만듭니다. 수많은 견해와 전망이 있다고 해도 우리의 선택은 상승 아니면 하락입니다. 자신의 트레이딩을 단순하게 만들되 가장 핵심적인 데이터를 이해하고 활용하는 것은 더더욱 중요합니다.